De la gare rappelé sur la croissance économique 12.06.2017

La douma d’etat au vendredi, de renouveler le mandat d’Elvira de la Gare en tant que chef de la Banque de Russie sur cinq ans. Plus tôt, le 22 mars, le président de la fédération de RUSSIE Vladimir Poutine a présenté la candidature de la Gare à la Douma d’etat pour le renouvellement de son mandat à la tête de la banque centrale de la nouvelle période.

D’une part, le chef de la banque centrale ont été assez solide. Il s’est imposé une forte chef et adhérent à des mesures drastiques. De l’autre il ne fois a été critiquée par de nombreux députés et les entrepreneurs, de la politique du taux de change en 2014, la lenteur de la baisse des taux d’intérêt. C’est avec elle en 2013, le nettoyage du secteur bancaire a conduit à réduire le nombre de banques de la fédération de RUSSIE près d’un tiers.

Bien sûr, reconnaît l’analyste «Alor Courtier» Alexis Antonov, la politique de gestion de la banque centrale de la recette d’Elvira de la Gare est loin de satisfait avec les représentants de toutes les autorités qui ont la critique des excès de conservatisme et de prudence à l’égard du taux de refinancement, est-ce quelqu’un ne peut toujours pas s’éloigner de choc, qui apparaissait par la vitesse avec laquelle la banque centrale расправлялся pour les 4 dernières années avec les banques sur la révocation de la licence.

D’autre part, indique l’analyste, impossible de ne pas reconnaître que Nabiullina a pu déployer la stratégie de la banque centrale, le sélectionner sur le fond de l’action des autres ministères et de sauver la face de la banque centrale comme un dur régulateur qui agit principalement dans l’intérêt des grandes entreprises, mais plutôt mène une politique social-entendus, en effet, les principaux piliers de l’œuvre de change liés à la réalisation des objectifs de l’inflation – rappelons que le but est d’atteindre l’inflation n’est pas au-dessus de 4%.

En ce qui concerne les mesures de renforcement de la monnaie nationale, il est fait à la main régulateur seulement, jusqu’à ce que seront atteints d’inflation et le but, et une fois que cela se produit politique peut changer un mange à atteindre les objectifs comme les principaux leviers de la banque centrale a utilisé des méthodes modéré et неохотного la baisse des taux, a limité la masse monétaire grâce à la sobre et dur approche de prêts et pour le compte de clôture avec le marché de l’argent sur le dépôt des ventes aux enchères, entre autres, a créé une aide pour la lutte contre l’inflation et renforcer le rouble.

Entre-temps, continue d’Alexis Antonov, la banque centrale a déjà presque atteint son objectif inflationniste et déjà dans la deuxième moitié de l’année politique du régulateur prévu à changer, en particulier si l’inflation atteindra le seuil désiré, probablement, de la banque centrale commence à produire de l’intervention sur les marchés extérieurs – en achetant des devises et de reconstituer les réserves d’or que une fois de protéger contre rapide et tout à fait prévisible de la forte baisse de l’inflation.

Aussi devant la banque centrale sera la tâche de ne pas admettre trop rapide le renforcement du rouble, mais il va entièrement dépendre de la valeur du baril – si le pétrole va augmenter dans le prix, une devise devez retenir, mais fortement s’impliquer dans ce, selon la plupart des participants du marché, pas la peine. En particulier, il peut temporairement affecter la croissance de l’économie et de la banque centrale et le gouvernement ont besoin de plus de solides garanties à la croissance du PIB.

En ce qui concerne la politique des commentaires des licences pour les banques, Alexis Antonov estime que, probablement, l’année en cours ne sera pas remplie de grands développements dans ce domaine. Selon les représentants du secteur de la banque centrale, semble avoir mis de l’ordre et tout à fait satisfait de la santé financière de la majorité des participants, mais cela ne signifie pas que le travail sur les nouveaux mécanismes de redressement des banques s’est arrêté, la réforme de la résolution des banques, où la responsabilité ne sera plus sur les participants du marché, et non de l’ACB et les moyens de la banque centrale sera réalisée.

Clé min, conclut l’expert, cette année, elle va tomber plus dynamique que dans le passé – ce qui confirme le double de la baisse des taux depuis le début de l’année à 9,25%, il n’est pas exclu que le 16 juin lors d’une séance ordinaire elle sera reléguée encore à 0,25 pp., mais il est peu probable de la banque centrale de se précipiter dans la réalisation d’avant crise tailles de paris, — selon les calculs du chapitre de la Banque de Russie, le taux est de 6,5-7% peut être installé n’est pas avant 2020, à condition, bien sûr, une inflation stable.

Elvira Nabioullina avec la banque centrale se trouvent en général dans l’opposition à l’avis de la plupart des bailleurs de fonds, qui estiment à juste titre que la haute-clé le pari est plutôt une nuit à l’économie, indique à son tour, le directeur général de l’IR «Forum» Roman Паршин. Par conséquent, le vote de sa réélection est peut-être pas par un vote unanime, et l’opposition à la Douma d’etat sur cette question — essentielle.

Le problème de l’évaluation de son séjour à la tête de la banque centrale, comme toujours, que nous ne pouvons pas observer la voie alternative, qui pourrait aller de la politique monétaire, et d’autres résultats selon le taux de change du rouble, l’inflation, les salaires réels, le déficit budgétaire, qui aurait été, si le taux a été ci-dessous.

«C’est peut-être la question principale, et je suis enclin à penser que la faible clé min permettrait de surmonter la crise n’est pas en 3 ans, et peut-être, en un an et demi, et les conséquences seraient pas si graves, – a dit l’expert. – Je pense que la banque centrale est associée à certains cadres, mais tout de même, je voudrais, pour une question trop rigide de la politique monétaire a été à nouveau abordée au début de la nouvelle période de séjour de la Gare à la tête de la banque centrale. D’autant plus qu’il est en corrélation avec un deuxième défi: la réduction du nombre des banques commerciales, et par conséquent, la compression de la masse monétaire».

En outre, que la licence en trois ans ont perdu près de 300 banques, maintenant un nouveau système de licences des banques, ce qui implique la séparation de leurs sur les, universelles et systémiquement importantes, comme un Roman Паршин. Si regarder cela de plus près, elle contient en soi le resserrement des conditions de travail pour environ 250 petites banques, et de ce groupe, et tous les autres perdent de l’incitation à la croissance du capital: plus le capital de la banque, plus le régulateur de pression sur lui.

Selon l’analyste, cela conduira à un oligopole sur le marché bancaire, où sera dominée par quelques grandes banques d’état, et il faut envisager sérieusement la question de savoir si c’est utile pour la croissance économique et, surtout, pour la durabilité de l’économie aux chocs extérieurs, à des crises. L’expérience montre que le système à partir d’une multitude de petits éléments plus stable, mais moins commandée que олигопольная structure.

En ce qui concerne les facteurs externes, alors, sûr Roman Паршин, la politique monétaire et des taux de change du rouble maintenant sont basées sur le nombre relativement élevé des prix du pétrole, et c’est une position vulnérable. Lorsque le prix du baril de Brent à environ 50 dollars et le budget, et le rouble, se sentir bien, mais de les exclure de la baisse des prix du pétrole dans le secteur de 40 $ou 30 $ ne.

Maintenant, le Brent s’est précipitée à la marque de 47 dollars, même pas l’attention sur le fait que l’OPEP a prolongé l’accord sur la réduction de la production. La forte baisse des prix du pétrole l’économie n’est pas prête, notamment en raison de resserrement de la politique monétaire, et de l’absence de fonds de crédit pour le développement des petites et moyennes entreprises.



De la gare rappelé sur la croissance économique 12.06.2017

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